Оценка акций, бизнеса и интеллектуальной собственности

Оценка бизнеса и ценных бумаг: акций, векселей, долей

В настоящее время на российском рынке в свободном обороте находится широкий спектр ценных бумаг. Сюда относятся: акции, векселя, облигации, чеки, инвестиционные паи, опционы и иные ценные бумаги, выпущенные различными эмитентами. Поскольку любая ценная бумага представляет собой признаваемый государством документ, подтверждающий права обладателя на те, или иные, активы, то оценка ценных бумаг, по сути, сводится к оценке стоимости этих прав. Так, оценка акций - есть оценка права собственности в отношении той части уставного капитала акционерного общества, который приходится на оцениваемый пакет, а оценка векселей - это оценка стоимости права требования денежных сумм, указанных в векселе, у лиц, ответственных по данному векселю. Таким образом, установление исчерпывающего перечня прав, включая возможные обременения (т.е. права третьих лиц в отношении оцениваемого объекта), является важнейшим этапом оценки любой ценной бумаги.

Оценка ценных бумаг

Самыми распространенными объектами, в отношении которых проводится оценка стоимости, являются акции и векселя. Особенности оценки этих ценных бумаг, а также перечень необходимых документов, можно найти в соответствующем разделе:

При проведении оценки большое значение имеет вид ценной бумаги, т.е. перечень прав, закрепляемых за ее владельцем. А также ее эмитент или иные лица, в отношении которых существуют права владельца данной ценной бумаги, наличие биржевой котировки или присутствие данной ценной бумаги на открытом финансовом рынке во внебиржевом обороте. Если ценные бумаги, которые требуется оценить, котируются на открытом рынке и по сделкам с ними есть достоверная информация, то определение ее стоимости может быть проведено достаточно быстро при применении методов сравнительного подхода. Но, если такая информация отсутствует, то оценка таких ценных бумаг требует достаточно большого времени, поскольку она производится на основе анализа надежности активов, в условиях текущей финансовой конъюнктуры, которые являются или могут являться обеспечением данной ценной бумаги. В этом случае оценщик проводит исследование не только текущих активов, но и текущих и будущих доходов, которые могут быть направлены на обеспечение прав обладателя ценной бумаги. Такой анализ проводится с помощью методов доходного подхода, которые позволяют полно и объективно отразить экономическую значимость оцениваемых прав.

При использовании отчета об оценке ценных бумаг следует обратить внимание на дату определения стоимость. Ценные бумаги, особенно акции, выступая как объект купли-продажи, имеют специфическое свойство очень быстро и в широком диапазоне изменять свою стоимость. Не смотря на то, что формально срок действия отчета - 6 месяцев, стоимость оцененных бумаг может измениться в разы в течение нескольких дней, поэтому при совершении сделок не следует полагаться на ранее составленные отчеты.